金融行业因为拥有大量的数据和丰富的应用场景，成为AI大模型技术落地应用的重要领域。重视并布局人工智能成为金融行业的共识。当前已有多家银行等金融机构布局生成式AI，加速应用场景的探索。其中，国内大型银行在充足的资源下开启自研金融大模型；同时，中小银行也意识到，AI大模型技术不只是噱头，但囿于资金、技术等成本限制处于观望阶段。

据《华夏时报》记者不完全统计，截至目前，包括工商银行、建设银行、中国银行、农业银行等国有大行，及兴业银行、中信银行、光大银行、浦发银行等股份制银行均已召开“落实城市房地产融资协调机制”专题会议，并就落实城市房地产融资协调机制相关工作进行再动员、再部署。

汇通财经APP讯——股指：关注短期市场情绪的改善，指数量价层面超跌特征持续，反弹还有空间。

上周随着“国家队”在指数ETF上的持续买入，以及政策方面对转融券和量化交易的限制，市场情绪出现了一定程度的修复导致了A股出现了反弹的迹象，以我们构建了A股市场情绪指数来看，上周情绪指数已经从“过于悲观”的区间修复到了“中性悲观”的区间，较低的情绪指数水平也代表着指数层面反弹或仍有空间。

微观流动性的角度来看，上周微观流动性出现了一定幅度的提升，除了权益类ETF持续净流入以外，中散户抄底的意愿再度被激发，同时市场情绪的回升也导致了北上资金转为净流入，今年二季度市场的博弈主要在微观流动的层面，万得全A的走势与A 股微观资金净流入(4周移动平均)的走势契合度较高。

历史上看，流动性变动的方向对市场走势存在着较为明显的影响，若市场的下跌伴随着资金的流出则容易形成“下跌卖出卖出再下跌”的恶性循环，但若市场下跌却有资金持续买入，则上述恶性循环不会形成，整体调整的幅度或相对有限，故我们倾向于认为在盈利端“L”型见底，政策端发力加码，估值端修复空间较大，微观层面资金流出端被限制的背景下，对于流动性方面无需过于悲观，以 52 周累计趋势来看，A 股微观流动性的长期趋势仍然向好。

中期继续关注高息标的。

盈利方面，继续关注制造业的补库周期，若补库周期加速有助于缓解内需上的问题，全球通胀进入下行期，下半年原材料价格重心有望下移，缓解成本端的压力，同时需求的转暖也有望改善销售时“以价换量”的情况，销售端也有望更好的传导成本端的压力。而价的方面，低基数效应下，中国的PPI和CPI在明年都或将出现温和的上涨，价格方面也将不再是拖累企业盈利的因素。下半年盈利段或出现温和的修复。

估值修复方面，高股息标的仍值得关注。以上证50为例，目前上证50股息率(近12个月)仍在4.0%左右的历史较高水平，其与10年期国债的差值仍处在历史较高的水平，从股息率的绝对水平还是从风险溢价的角度来看，上证50的配置价值仍然较为明显。中期看，高息价值股的增量资金可能一方面来自于A股存量资金市场风格的再平衡，另一方面随着稳增长政策的加码，将一定程度上降温市场对高久期利率情的追逐，也有助于市场资金在权益和固收资产上的配置再均衡。

同时，从拥挤度的绝对水平来看，目前高息低波指数的拥挤度位于其长期均值到均值+1倍方差的区间中，针对高息标的的交易尚未过热。高红利标的估值修复仍有较大空间，可继续关注以上证50和高息低波指数的配置价值，故股指期货方面可以关注IH和IF的多头机会。

国债：近期，期债成交量明显回落，进入低波动阶段，情绪仍较为谨慎。各项经济数据依然支持债市多头逻辑，但市场不断传闻各种潜在利空，导致上涨动能难以延续。市场最主要的担忧仍来自央行监管的潜在影响。据悉，金融监管部门再次调研辖内银行债券投资变化的情况，主要调研对象为城商行与农商行等中小银行。部分中小行或需调整持仓结构，引起债市小幅调整。17日晚间，金融时报发文《周琼：对大幅降息政策建议的思考》提到“主动大幅降低政策利率可能并非目前中国经济问题的解决之道”，再次印证央行降息的倾向较低，即使调降，空间也较小。

当前做多国债已经进入赔率较低、胜率也不高的阶段，市场对利空的敏感程度高于利多。一旦开始下跌，价格向下的速度或将显著高于上涨的波段。后续需重点关注央行临时回购以及做空国债的力度和频率。单边策略上，建议短期内波段操作为主，降低交易频率和风险敞口，切勿追高。

钢材：昨日钢联产量与库存数据显示，五大品种钢材周产量减量主要由螺纹钢和热卷产量的缩减贡献，表观消费量环比变化不大，螺纹钢表观消费量维持低位格局，厂库和社库均在低位下降，热卷表观消费量同比仍显偏高，大口径55城社会库存小幅积累，维持宽松态势。本周螺纹钢和热卷产销同比增速差均小幅走扩，钢材基本面整体仍偏宽松，需求端在高温天气下仍容易受限，且弹性较小，仍将成为制约短期顺畅回涨的主要压力之一。

短纤：涤纶短纤期现货维持震荡回调走势，短期由于工厂“护价”较为强势，聚酯成品库存进一步累库，短期关注上游原料走势。今日直纺涤短销售维持清淡，截止下午3:00附近，平均产销19%，部分工厂产销：20%，20%、15%、10%、60%、30%、10%、15%，20%。江浙涤丝今日产销局部回升，至下午3点半附近平均产销估算在8成偏下。江浙几家工厂产销分别在45%、150%、100%、70%、35%、45%、60%、60%、20%、85%、75%。1-6月份，社会消费品零售总额235969亿元，同比增长3.7%。其中，除汽车以外的消费品零售额213007亿元，增长4.1%。6月份，社会消费品零售总额40732亿元，同比增长2.0%。其中，除汽车以外的消费品零售额36364亿元，增长3.0%。纺织服装6月份国内销售额1237亿元，1-6月份为7098亿元，同比增1.3%。

氧化铝：昨日氧化铝期价震荡，现货持稳，全国均价基差较上日收窄45元至130元/吨。基本面上内矿缓慢复产，周内氧化铝产能开工抬升1.17%至84.07%，下游需求趋稳。整体供需略有缓解但仍偏紧，现货升水存在支撑，不过，有色整体氛围偏弱，短期近月维持震荡，主力下方看3650支撑，上方压力看3850，强现实弱预期下关注月间正套。后续若内矿不足明显改善，随着供需转松氧化铝仍有走弱可能，可继续等待逢高沽空远月机会，关注国产矿石复产进度和氧化铝产能变化。

玉米：随着山东的降雨，前期盘面炒作干旱的涨幅尽数吐回，叠加小麦下游需求差，饲料替代作用强，深加工利润转低，部分有检修需求，下游需求减弱，全球供应预期转强影响，玉米市场显著走弱。当下小麦价格趋稳，外盘玉米也开始止跌，当前玉米利空出尽，或有反弹，操作建议谨慎看多09，关注上方2550，下方2350。中长期来看，全球供应仍旧宽松，但四季度或因天气原因预期减产，关注天气影响，国外玉米价格走势以及代替品进口状况。跟据usda报告，截止本周中国进口量为280.2万吨。需求端今年近期生猪价格有所回暖，需求转好。目前用粮企业库存普遍不高，近期关注补库需求，进口玉米数据以及仔猪价格变动。

宏观

1、 中共二十届三中全会公报：坚持稳中求进工作总基调，坚持解放思想、实事求是、与时俱进、求真务实，进一步解放和发展社会生产力、激发和增强社会活力。以经济体制改革为牵引，以促进社会公平正义、增进人民福祉为出发点和落脚点，更加注重系统集成，更加注重突出重点，更加注重改革实效。

2、二十届三中全会分析了当前形势和任务，强调坚定不移实现全年经济社会发展目标。要落实好宏观政策，积极扩大国内需求，因地制宜发展新质生产力，加快培育外贸新动能，扎实推进绿色低碳发展。要统筹好发展和安全，落实好防范化解房地产、地方政府债务、中小金融机构等重点领域风险的各项举措。

产业

1、欧佩克+代表预计，该组织下个月召开的监测会议将是例行会议，不会改变从第四季度开始的增产计划。

2、商务部宣布，对欧盟进口相关猪肉及猪副产品反倾销案进行抽样调查，其中，倾销调查抽样出口数量排名前3位的公司。

3、马来西亚政府官员表示，印度突然限制农产品出口对马来西亚不利，要求印度放宽大米和糖的出口限制。

4、江苏发改委：截至7月15日，江苏省新型储能项目累计建成投运540万千瓦，同比增加10倍，电化学新型储能项目规模跃居全国第一。

5、FIA：全球范围内共45家核聚变整堆企业参与调研。聚变行业累计融资规模达到71亿美元，同比增加9亿美元。累计公共资金投入为4.26亿美元，2023年该项数据为2.71亿美元。在35家受访回复的企业中，89%的企业看好在2030年代末实现并网发电，超过70%认为2035年之前可以实现。

6、Counterpoint：第二季度，全球PC出货量同比增长3.1%，达到6250万台，这也是PC市场出货量连续第二个季度实现同比增长。该增长由温和的换机周期和相对较低的基期推动，这凸显了2024年全球PC市场持续复苏的势头。

7、Canalys：第二季度，在印度大选、季节性需求低迷以及部分地区极端天气等各种因素的影响下，印度智能手机市场微增1%，总出货量达3640万台。小米在六个季度后，以670万台出货量及18%的市场份额，重夺榜首。

8、美国农业部：美国6月碎牛肉价格一个月内涨了6.294%，达到了每磅5.472美元，约合42元/斤，创下历史新高。价格上涨的主因是市场供应下降，加上夏季烧烤季节的到来，市场消费处于旺盛阶段。

金融

1、国内商品期货夜盘收盘，能源化工品涨跌互现，纸浆涨1.52%。黑色系涨跌不一，焦煤涨1.66%。农产品普遍上涨，菜油涨1.41%。基本金属多数收跌，沪锡跌2.65%，沪铜跌2.17%，沪锌跌0.91%，沪铝跌0.66%，沪铅跌0.3%。沪金跌0.41%，沪银跌1.71%。

2、国债：7月18日，2年期国债期货主力合约TS2409下行0.01%至101.996；5年期国债期货主力合约TF2409下行0.04%至104.025；10年期国债期货主力合约T2409下行0.10%至105.300。10年期国债利率涨0.75BP，至2.27%；10年期国开债利率涨1.40BP，至2.34%。

3、上海国际能源交易中心：7月18日，原油期货主力合约2409，以618.6元/桶收盘，上涨10.6元，涨幅为1.74%。全部合约成交128943手，持仓量增加299手至54754手。主力合约成交86366手，持仓量增加4376手至29975手。

4、国际油价全线下跌，美油9月合约跌0.75%，报80.83美元/桶。布油9月合约跌0.31%，报84.82美元/桶。

5、国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.49%报2447.9美元/盎司，COMEX白银期货跌1.18%报30.02美元/盎司。

6、伦敦基本金属全线收跌，LME期铜跌2.74%报9371美元/吨，LME期锌跌1.35%报2809美元/吨，LME期镍跌0.19%报16425美元/吨，LME期铝跌0.69%报2385.5美元/吨，LME期锡跌4.17%报31575美元/吨，LME期铅跌1.62%报2155美元/吨。

7、芝加哥期货交易所(CBOT)农产品期货主力合约收盘涨跌不一，大豆期货涨0.26%报1043.75美分/蒲式耳；玉米期货跌1.58%报405.25美分/蒲式耳，小麦期货跌0.83%报534.75美分/蒲式耳。

8、美债收益率集体收涨，2年期美债收益率涨3.4个基点报4.48%，3年期美债收益率涨3.9个基点报4.248%，5年期美债收益率涨4.1个基点报4.124%，10年期美债收益率涨4.3个基点报4.205%，30年期美债收益率涨4.5个基点报4.422%。

9、欧债收益率多数上涨，英国10年期国债收益率跌1.2个基点报4.062%，法国10年期国债收益率涨1.6个基点报3.089%，德国10年期国债收益率涨1.1个基点报2.428%，意大利10年期国债收益率涨2.3个基点报3.735%，西班牙10年期国债收益率涨1.6个基点报3.206%。

10、纽约尾盘，美元指数涨0.45%报104.19，非美货币普遍下跌，欧元兑美元跌0.39%报1.0896，英镑兑美元跌0.5%报1.2945，澳元兑美元跌0.34%报0.6706，美元兑日元涨0.71%报157.36，美元兑瑞郎涨0.49%报0.8877，离岸人民币对美元跌48个基点报7.2769。

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